Die neuesten Daten zu Arbeitslosenanträgen haben die Konjunkturerwartungen spürbar gestärkt und einen deutlich robusteren Arbeitsmarkt als erwartet offenbart. Diese Entwicklung steht im Kontrast zu Befürchtungen, dass die Federal Reserve zunehmendem Abwärtsdruck auf die Beschäftigung ausgesetzt sein könnte, was künftige geldpolitische Entscheidungen beeinflussen könnte.
In der Woche bis zum 20. September lag die saisonbereinigte Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung bei 218.000. Dies ist ein Rückgang um 14.000 gegenüber der revidierten Vorwochenzahl und lag deutlich unter der Konsensprognose von 235.000, wie das Arbeitsministerium berichtete. Gleichzeitig blieben die fortlaufenden Anträge auf Arbeitslosenunterstützung, die eine einwöchige Verzögerung widerspiegeln, relativ stabil und sanken leicht auf 1,926 Millionen.
Diese Arbeitsmarktdaten erscheinen kurz nach der Entscheidung der Federal Reserve, ihren Leitzins um 0,25 % zu senken und damit eine neue Zielspanne von 4 % bis 4,25 % festzulegen. In der Erklärung des Offenmarktausschusses nach der Sitzung am 17. September wurde anerkannt, dass ein Teil der Begründung für diese erste geldpolitische Lockerung im Jahr 2025 in einer wahrgenommenen Zunahme der Abwärtsrisiken für die Beschäftigung lag. Tatsächlich haben jüngste Trends eine Verlangsamung des Wachstums der Nichtlandwirtschafts-Beschäftigtenzahlen und einen Mehrjahrestiefstand bei den Stellenangeboten gezeigt.
Obwohl die Besorgnis über eine mögliche wirtschaftliche Verlangsamung in der zweiten Jahreshälfte anhält, haben eine Reihe kürzlich veröffentlichter Wirtschaftsindikatoren weiterhin eine zugrunde liegende Widerstandsfähigkeit gezeigt.
Wirtschaftsindikatoren zeigen anhaltende Stärke
Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) der USA expandierte im zweiten Quartal mit einer robusten Rate von 3,8 %, laut der endgültigen Schätzung des Handelsministeriums. Diese Aufwärtsrevision, die das Bureau of Economic Analysis auf Anpassungen der Konsumausgaben zurückführte, stand im Gegensatz zu einem Rückgang um 0,6 % im ersten Quartal. Die persönlichen Konsumausgaben, der Haupttreiber der rund 30 Billionen US-Dollar schweren US-Wirtschaft, stiegen um 2,5 %, was sowohl die zweite Schätzung von 1,6 % als auch den Anstieg von 0,6 % im ersten Quartal übertraf.
Weitere Belege für die wirtschaftliche Vitalität zeigten sich bei den Auftragseingängen für langlebige Konsumgüter, die im August um 2,9 % stiegen. Diese Zahl war deutlich besser als der erwartete Rückgang um 0,4 % und stellte eine Verbesserung gegenüber dem Rückgang um 2,7 % im Juli dar. Ohne Transportgüter stiegen die Neuaufträge für langlebige Konsumgüter um 0,4 %, und ohne Transport- und Verteidigungssektoren betrug der Anstieg 1,9 %.
Immobilienmarkt und Ausblick der Federal Reserve
Selbst Sektoren, die typischerweise als wirtschaftliche Schwachstellen gelten, wie der Immobiliensektor, zeigten kürzlich Anzeichen einer Erholung. Die Verkäufe neuer Eigenheime verzeichneten im August einen deutlichen Anstieg von 20,5 %, was den größten monatlichen Zuwachs seit Januar 2022 darstellt. Auch die Verkäufe bestehender Eigenheime entsprachen den Erwartungen und erreichten im Monatsdurchschnitt eine annualisierte Rate von 4 Millionen Einheiten.
Trotz der allgemein positiven Wirtschaftsdaten erwarten Marktteilnehmer weiterhin weitere Zinssenkungen durch die Federal Reserve im späteren Jahresverlauf, mit möglichen Senkungen bei den Sitzungen im Oktober und Dezember. In einer kürzlichen Rede hob der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, die „Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft angesichts erheblicher Veränderungen in der Handels- und Einwanderungspolitik sowie in fiskalischen, regulatorischen und geopolitischen Bereichen“ hervor. Er betonte jedoch auch, dass die Geldpolitik für das Wachstum „moderat restriktiv“ bleibe, was Raum für weitere Anpassungen lasse.
Johanna analysiert Wirtschaftsdaten mit der Präzision eines Schweizer Uhrwerks – und mit einem Kaffee in der Hand, versteht sich. Ihre Liebe zu Pivot-Tabellen ist legendär, und sie behauptet, sie kann sogar am Geräusch eines Druckers erkennen, ob jemand falsch bilanziert. Fun Fact: Sie hat mal einen ETF gekauft, nur weil der Ticker cool klang.