Die globalen Finanzmärkte bewegen sich in einem komplexen Umfeld, das von eskalierenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten und sich entwickelnden geldpolitischen Signalen geprägt ist. Das Zusammentreffen direkter Militäraktionen der Vereinigten Staaten im Iran, im Anschluss an einen sich intensivierenden Konflikt zwischen Israel und dem Iran, hat erhebliche Unsicherheit in die Anlegerstimmung gebracht. Dieser geopolitische Hintergrund beeinflusst insbesondere die Rohölpreise und wirkt sich gleichzeitig auf die Erwartungen an die zukünftige Politik der Federal Reserve inmitten von Anzeichen einer wirtschaftlichen Verlangsamung aus.
Die jüngste Eskalation sah Präsident Donald Trump US-Militärschläge an drei Orten im Iran bestätigen. Dies war Washingtons erste direkte militärische Beteiligung, seit der Konflikt Mitte Juni zu eskalieren begann. Präsident Trumps nachfolgende Warnung vor möglichen weiteren Maßnahmen, falls der Frieden nicht rasch erreicht werde, unterstreicht die unmittelbaren Auswirkungen auf die globale Risikobewertung und folglich auf den Preis wichtiger Rohstoffe wie Öl. Analysten gehen weithin davon aus, dass diese geopolitischen Entwicklungen kurzfristig ein Haupttreiber für die Performance von Finanzanlagen sein werden.
Die Rohölmärkte haben scharf auf die regionale Instabilität reagiert. Der West Texas Intermediate (WTI)-Rohöl-Benchmark ist seit den anfänglichen israelischen Angriffen Mitte Juni um etwa 10 % gestiegen und schloss letzte Woche bei rund 75 US-Dollar pro Barrel. Trotz dieses Anstiegs deutet Nicholas Colas, Mitbegründer von DataTrek Research, darauf hin, dass die Märkte noch keine Panik zeigen. Historische Trends deuten darauf hin, dass sich die Rohölpreise oft vor einer Rezession verdoppeln, was impliziert, dass eine wahre Schwelle für weit verbreitete Besorgnis näher bei 120 US-Dollar pro Barrel liegt – ein Niveau, das wahrscheinlich einen viel länger andauernden Konflikt bedeuten würde.
Inländische Wirtschaftsaussichten und Haltung der Federal Reserve
Während geopolitische Ereignisse Aufmerksamkeit erfordern, bleiben Anleger stark auf die bevorstehenden inländischen Wirtschaftsindikatoren fokussiert. Eine wichtige Veröffentlichung in dieser Woche ist der Personal Consumption Expenditures (PCE)-Preisindex für Mai, die bevorzugte Inflationsmessgröße der Federal Reserve. Es wird prognostiziert, dass der Kern-PCE einen jährlichen Anstieg von 2,6 % aufweisen wird, leicht über den 2,5 % vom April. Weitere bedeutende Berichte umfassen Indikatoren aus dem Fertigungs- und Dienstleistungssektor sowie Konsumentenvertrauenszahlen.
Im Rahmen des wirtschaftlichen Dialogs wird der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, über zwei Tage seine halbjährliche geldpolitische Anhörung vor dem Kongress abhalten. Auf ihrer jüngsten Sitzung beließ der Offenmarktausschuss (FOMC) die Zinsen unverändert, prognostizierte jedoch zwei Zinssenkungen für 2025. Allerdings haben Aufwärtskorrekturen der Inflationserwartungen, verbunden mit niedrigeren Wachstumsprognosen, die Besorgnis über ein potenzielles Stagflationsszenario neu entfacht, bei dem anhaltende Inflation mit trägem Wirtschaftswachstum einhergeht.
Resilienz des Aktienmarktes inmitten von Vorsicht
Trotz der vorherrschenden Unsicherheiten notiert der S&P 500 weiterhin nahe seinem Allzeithoch, hat dieses jedoch noch nicht entscheidend überschritten. Der Index schloss die letzte Woche mit einem moderaten Rückgang von 0,15 %, während der Nasdaq Composite um 0,2 % zulegte und der Dow Jones Industrial Average weitgehend stabil blieb. Der S&P 500 bewegt sich seit dem 12. Mai innerhalb von 5 % seines Rekordhochs, was eine starke zugrundeliegende Resilienz, aber auch eine Zurückhaltung bei weiteren Aufwärtsbewegungen signalisiert.
Eine Analyse von Exhibit A deutet darauf hin, dass der S&P 500 nach einem Rückgang von 20 % typischerweise mehr als drei Monate benötigt, um neue Höchststände zu erreichen, selbst nachdem er verlorenen Boden wiedergutgemacht hat. Dieses historische Muster impliziert, dass Anleger möglicherweise auf größere Klarheit bezüglich geopolitischer Entwicklungen und der Wirtschaftsaussichten warten, bevor sie sich auf eine neue Aufwärtsbewegung festlegen. Die aktuelle Marktposition spiegelt ein vorsichtiges Gleichgewicht wider, das geopolitische Risiken gegen inländische Wirtschaftssignale und den weiteren Weg der Federal Reserve abwägt.
Felix schreibt über Kurse, als wären sie Charaktere in einer Soap – mit Drama, Wendungen und gelegentlichen Crashs. Er hat eine Schwäche für Diagramme, benutzt das Wort „Volatilität“ in Alltagsgesprächen und bringt sogar seine Katze dazu, die DAX-Tabelle täglich zu beobachten. Sein Lieblingsspruch: „Buy the dip – und den Kaffee gleich dazu.“