Anhaltend hohe Lebensmittelpreise stellen eine erhebliche Herausforderung für europäische politische Entscheidungsträger dar, auch wenn sich die Gesamtinflation in der Eurozone dem Ziel der Europäischen Zentralbank (EZB) nähert. Diese Divergenz unterstreicht ein kritisches Problem: Während der allgemeine Preisdruck nachlässt, beeinflussen die erhöhte und anhaltende Natur der Lebensmittelinflation die Verbraucherstimmung und die strategischen Entscheidungen der Zentralbank erheblich. Die aktuellen Kosten für essentielle Lebensmittel stellen für Haushalte eine erhebliche Steigerung dar, beeinträchtigen das verfügbare Einkommen und könnten die Wirtschaftsaktivität breiter beeinflussen.
Die Analyse der EZB zeigt, dass die Verbraucher für ihre Lebensmittel etwa ein Drittel mehr bezahlen als vor der Pandemie. Dieser Trend, der seit 2015 zu einem Anstieg der Lebensmittelpreise um über 40 % geführt hat, hat erhebliches Gewicht bei der Formulierung der Geldpolitik. Trotz der Tatsache, dass sich die Gesamtinflation deutlich von ihrem Höchststand entfernt hat, äußert ein beachtlicher Teil der Bevölkerung der Eurozone Bedenken hinsichtlich ihrer Fähigkeit, sich ihre bevorzugten Lebensmittel leisten zu können, so die neuesten Daten zur Verbraucherstimmung der Europäischen Kommission. Diese Sorge ist besonders für Haushalte mit niedrigem Einkommen akut, bei denen die Ausgaben für Lebensmittel einen größeren Teil ihres monatlichen Budgets ausmachen.
Es wird erwartet, dass die anhaltenden Preissteigerungen kurzfristig weitergehen. Spezifische Kategorien, darunter Rind-, Geflügel- und Schweinefleisch, verzeichneten seit 2015 Preissteigerungen zwischen 38 % und 44 % und liegen immer noch mehr als 30 % über dem Stand von Ende 2019. Grundnahrungsmittel wie Milch, Butter, Kaffee, Olivenöl und Kakao haben in den letzten sechs Jahren ebenfalls deutliche Preiserhöhungen erfahren, was zum allgemeinen Inflationsdruck auf essentielle Güter beiträgt.
Mehrere miteinander verbundene Faktoren tragen zu diesem Phänomen bei. Der geopolitische Schock der russischen Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 führte zu einem Anstieg der Energiepreise, was wiederum die Kosten für Lebensmittelproduktion und –Transport beeinflusste. Gleichzeitig haben wachsende globale und inländische Einkommen die Nachfrage nach Lebensmittelprodukten angekurbelt. Verschärft wird dies durch die zunehmende Häufigkeit und Schwere extremer Wetterereignisse, die die landwirtschaftlichen Erträge stören. Dürren in Spanien haben beispielsweise die Olivenölpreise direkt beeinflusst, während ungünstige Wetterbedingungen in wichtigen Exportländern wie Ghana und der Elfenbeinküste die Kosten für Kaffee und Kakao in die Höhe getrieben haben. Diese klimabedingten Störungen stellen eine wachsende Sorge für die Stabilität der Lebensmittelversorgungsketten dar.
Auswirkungen der Lebensmittelinflation auf die Geldpolitik
Die nicht-diskretionäre Natur von Lebensmitteleinkäufen erhöht die Bedeutung der Lebensmittelpreise für die Wahrnehmung und Erwartung der Inflation, was für das Mandat der EZB zur Preisstabilität von entscheidender Bedeutung ist. Das Inflationsziel der Eurozone von 2 %, gemessen am Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI), umfasst einen breiten Warenkorb, einschließlich Lebensmittel, Energie und Dienstleistungen. Derzeit liegt die Lebensmittelpreisinflation bei 3,2 %, was den höchsten Wert unter den HVPI-Kategorien darstellt und mit rund 20 % ein erhebliches Gewicht im Gesamtindex hat. Das bedeutet, dass Preissteigerungen bei Lebensmitteln einen größeren Einfluss auf die Gesamtinflation und die daraus resultierenden geldpolitischen Reaktionen haben als beispielsweise Schwankungen der Energiepreise.
Die EZB nennt drei Hauptgründe für die erhöhte Aufmerksamkeit auf Lebensmittelpreise. Erstens gibt es eine erhebliche und anhaltende Lücke zwischen der Lebensmittelpreisinflation und der Gesamtinflation, eine Diskrepanz, die ausgeprägter und anhaltender ist als historisch beobachtet. Zweitens spielen Lebensmittelpreise eine entscheidende Rolle bei der Verankerung der Inflationserwartungen, einer Schlüsselmetrik, die die EZB bei der Kalibrierung ihrer geldpolitischen Haltung überwacht. Drittens führt die unverhältnismäßige Auswirkung steigender Lebensmittelkosten auf Haushalte mit niedrigem Einkommen eine Verteilungsdimension in die geldpolitischen Überlegungen ein. Jede Entscheidung der EZB zur Zinserhöhung, die durch Risiken für ihr Inflationsziel bedingt ist, könnte breitere wirtschaftliche Auswirkungen haben, darunter reduzierte Investitionen und langsameres Wirtschaftswachstum in der gesamten Eurozone.
Felix schreibt über Kurse, als wären sie Charaktere in einer Soap – mit Drama, Wendungen und gelegentlichen Crashs. Er hat eine Schwäche für Diagramme, benutzt das Wort „Volatilität“ in Alltagsgesprächen und bringt sogar seine Katze dazu, die DAX-Tabelle täglich zu beobachten. Sein Lieblingsspruch: „Buy the dip – und den Kaffee gleich dazu.“