Trumps US-Politik: Geopolitische Unsicherheit formt globale Geldpolitik und Weltwirtschaft

Die Rückkehr von Donald Trump zur US-Präsidentschaft wirft einen langen Schatten auf die globale Wirtschaftspolitik und zwingt Zentralbanker weltweit dazu, ihre Strategien angesichts beispielloser Unsicherheit neu zu kalibrieren. Auf einem wichtigen Gipfeltreffen der Europäischen Zentralbank (EZB) räumten hochrangige Währungshüter ein, dass sich die Diskussionen von traditionellen Wirtschaftsprognosen auf die direkten Auswirkungen der Politik des Weißen Hauses verlagert haben. Diese allgegenwärtige geopolitische Unsicherheit ist nun ein primärer Treiber der Vorsicht unter den führenden Zentralbanken und überschattet konventionelle Marktindikatoren.

Auswirkungen der US-Politik auf die globale Finanzwelt

Das jährliche Treffen der EZB in Sintra, Portugal, diente kürzlich als Beleg für diese Verschiebung. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, und der Gouverneur der Bank of Korea, Rhee Chang-yong, nahmen an einer öffentlichen Podiumsdiskussion teil, die sich laut Bloomberg weniger auf die geldpolitische Strategie als vielmehr auf die Bewältigung der wirtschaftlichen Volatilität konzentrierte, die von Washington ausgeht. Angesichts neuer Zölle, anhaltender Inflation und einer gestörten globalen Handelslandschaft finden sich diese Zentralbankchefs in einer Position wieder, in der sie Wachstumsrisiken gegen Inflationsgefahren abwägen müssen, die direkt auf US-amerikanische Politikentscheidungen zurückzuführen sind.

Globale geldpolitische „Einfrierung“

Dieses Umfeld hat zu einer spürbaren „Einfrierung“ geldpolitischer Anpassungen in den großen Volkswirtschaften geführt. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, deutete an, dass die US-Notenbank bei Zinsentscheidungen Vorsicht walten lassen werde, selbst wenn die Konsumausgaben Anzeichen einer Abkühlung zeigen und die Kerninflation ihren Anstieg fortsetzt. Diese nuancierten Wirtschaftsdaten versetzen die Fed in eine heikle Lage und befeuern die Debatte über zukünftige Zinsanpassungen. Ähnlich legte die Bank of England kürzlich eine Pause bei ihren Zinsänderungen ein, während die EZB nach einer einzelnen Zinssenkung keine unmittelbaren weiteren Schritte signalisiert hat. Sowohl die Bank of Japan als auch die Bank of Korea verfolgen vorsichtige Ansätze, wobei erstere voraussichtlich vor Ende Juli ihren Leitzins nicht anpassen wird. Diese kollektive Zögerlichkeit spiegelt eine gemeinsame Besorgnis über die unvorhersehbare Natur der US-Wirtschaftspolitik wider.

Regionale Auswirkungen jenseits der Geldpolitik

Über die Geldpolitik hinaus sind die Wellen der US-Aktionen auf allen Kontinenten deutlich spürbar. In Asien wird erwartet, dass bevorstehende Einkaufsmanagerindex (PMI)-Berichte, insbesondere aus China, einen dritten Monat in Folge schrumpfender Fabrikaktivitäten anzeigen werden, was größtenteils auf eskalierende Handelsspannungen und anhaltende Deflation zurückzuführen ist. Auch andere asiatische Volkswirtschaften, darunter Südkorea, Malaysia, Vietnam, Indonesien, die Philippinen und Taiwan, bereiten sich auf die Auswirkungen globaler Handelsverschiebungen vor. Während Japans Tankan-Umfrage robuste Kapitalinvestitionspläne bei großen Unternehmen nahelegt, kühlt die Stimmung unter den Herstellern ab. Unterdessen sieht sich Kanada mit sich verschlechternden Handelsbeziehungen konfrontiert, gekennzeichnet durch sinkende Exporte in die USA und Präsident Trumps Entscheidung, die Handelsgespräche nach Kanadas Einführung einer neuen Digitalsteuer, die US-Tech-Firmen ins Visier nimmt, abzubrechen.

Europa und Lateinamerika im Wandel

Europa und Lateinamerika bereiten sich ebenfalls auf wirtschaftliche Anpassungen vor. Inflationsberichte aus Deutschland und Italien werden voraussichtlich moderate Anstiege zeigen, die sich am breiteren Inflationsziel der Eurozone von 2 % orientieren. Die EZB wird zudem ihre Strategieüberprüfung, Inflationserwartungen und Sitzungsprotokolle veröffentlichen, was weitere Einblicke in ihre Einschätzung geben wird. In der Schweiz stehen die Interventionszahlen der Nationalbank im Devisenmarkt und der Inflationsbericht für Juni an, wobei die Verbraucherpreise voraussichtlich fallen werden. Die Türkei erwartet ebenfalls einen Rückgang ihrer Inflationsrate im Juni, was möglicherweise den Weg für eine signifikante Zinssenkung ebnen könnte. In Lateinamerika meldete Argentinien ein schwächer als erwartetes Wachstum im ersten Quartal, während Chiles Zentralbank die Zinsen angesichts von Bedenken hinsichtlich der Binnennachfrage und globaler Schocks stabil hielt. Die kolumbianische Zentralbank, nachdem sie die Zinsen gehalten hatte, kämpft mit den Folgen der Entscheidung ihrer Regierung, die Fiskalregel auszusetzen – ein Schritt, der aufgrund steigender Schuldenbedenken und politischer Instabilität zu Herabstufungen der Kreditwürdigkeit durch S&P Global Ratings und Moody’s Ratings geführt hat. Die globale Wirtschaftslandschaft ist somit durch erhöhte Unsicherheit gekennzeichnet, die weitgehend von geopolitischen Kräften und deren direkten Auswirkungen auf Handel, Inflation und die Souveränität der Politikautonomie bestimmt wird.